Kaip teisingai skaičiuoti ir sekti investicijų grąžą
„Nusipirkau už 5 000 €, dabar verta 6 000 € – uždirbau 20 %.“ Skamba logiškai, bet dažniausiai tai netiesa. Jei pirkote dalimis, gavote dividendų ar mokėjote mokesčius – tikroji grąža gali skirtis iš esmės. Pasiaiškinkime, kaip ją skaičiuoti teisingai.
Kodėl „dabartinė vertė minus pirkimo kaina“ klaidina?
Šis paprastas skaičiavimas veikia tik tada, kai investavote vieną kartą vieną sumą ir nieko daugiau nedarėte. Realybėje beveik visi investuoja kitaip: perka dalimis skirtingu metu, reinvestuoja dividendus, kartais dalį parduoda. Kiekvienas toks judesys keičia skaičiavimą:
- Jei per metus papildėte portfelį, vertės augimas dar nereiškia uždarbio – dalis „augimo“ tėra jūsų pačių įnešti pinigai.
- Jei gavote dividendų ir jie nusėdo sąskaitoje, jie yra jūsų grąžos dalis, nors pozicijos vertėje jų nesimato.
- Jei pirkote dalimis, kiekviena dalis „dirbo“ skirtingą laiką – bendras procentas nieko nepasako apie metinę grąžą.
Pagrindinės sąvokos
Bendroji grąža (angl. total return)
Kiek iš viso uždirbote per laikotarpį, įskaitant vertės pokytį ir dividendus bei palūkanas. Tai atsakymas į klausimą „kiek pinigų man uždirbo investicijos?“.
Metinė grąža (angl. annualized return, CAGR)
Bendroji grąža, perskaičiuota į vidutinį metinį procentą. Tik metinė grąža leidžia sąžiningai palyginti skirtingus laikotarpius ir skirtingas investicijas: 30 % per 6 metus yra visai kas kita nei 30 % per 2 metus.
Pinigų srautus įvertinanti grąža
Kai portfelis pildomas dalimis, naudojami du pagrindiniai metodai:
- Pinigais pasverta grąža (MWR/XIRR): atsako į klausimą „kiek uždirbo mano pinigai?“ – įvertina kada ir kiek įnešėte. Ją paprasta gauti skaičiuoklėje naudojant XIRR funkciją.
- Laiku pasverta grąža (TWR): atsako į klausimą „kaip sekėsi mano strategijai?“ – eliminuoja įnašų laiko įtaką, todėl būtent taip savo rezultatus skelbia fondai ir taip teisingiausia lygintis su indeksu.
| Klausimas | Tinkamas matas |
|---|---|
| Kiek iš viso uždirbau eurais? | Bendroji grąža |
| Koks mano vidutinis metinis rezultatas? | Metinė grąža (CAGR) |
| Kiek uždirbo mano įnešti pinigai? | MWR / XIRR |
| Ar mano strategija lenkia indeksą? | TWR |
Ko nepamiršti skaičiuojant
- Mokesčiai brokeriui ir fondams. Sandorių, saugojimo ir fondo valdymo mokesčiai tyliai mažina grąžą kasmet. Skaičiuokite grąžą po mokesčių.
- GPM nuo pelno. Lietuvoje pardavus vertybinius popierius pelnas tam tikrais atvejais apmokestinamas – galutinė „į kišenę“ grąža gali būti mažesnė nei matoma portfelyje.
- Infliacija. 6 % grąža esant 4 % infliacijai realiai reiškia ~2 % perkamosios galios augimą. Ilgalaikiai tikslai matuojami realia, ne nomininia grąža.
- Valiuta. Jei turite JAV dolerių aktyvų, dalis rezultato – valiutos kurso pokytis, o ne pačios investicijos nuopelnas.
Kaip sekti praktiškai?
Dauguma investuotojų pradeda nuo „Excel“ lentelės – ir tai geras startas. Tačiau su kiekvienu nauju brokeriu, fondu ar turto klase rankinis sekimas tampa vis sudėtingesnis: reikia suvesti sandorius, atnaujinti kainas, teisingai apdoroti dividendus ir valiutas, neišsikraipant XIRR skaičiavimų.
Praktiniai patarimai, kad ir kokį įrankį naudotumėte:
- Fiksuokite kiekvieną sandorį ir įnašą su data – be to neįmanoma teisingai apskaičiuoti nei MWR, nei TWR.
- Vertinkite visą portfelį, ne pavienes pozicijas – svarbus bendras rezultatas ir pasiskirstymas (apie tai – straipsnyje apie diversifikavimą).
- Lyginkite savo TWR su tinkamu palyginamuoju indeksu – pasaulinio akcijų portfelio nėra prasmės lyginti su vienos šalies indeksu.
- Peržiūrėkite rezultatus kartą per mėnesį ar ketvirtį, ne kasdien – trumpalaikis triukšmas tik skatina emocinius sprendimus.
Jei dar tik žengiate pirmuosius žingsnius, pradėkite nuo mūsų investavimo pradžiamokslio.
Šis straipsnis yra bendrojo informacinio pobūdžio ir nėra asmeninė investavimo ar mokesčių rekomendacija. Mokesčių taisyklės keičiasi – dėl savo situacijos pasitarkite su specialistu.